來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng)APP（ID：tf-app） 作者：張昕迎
新車(chē)價(jià)格戰(zhàn)吞噬利潤(rùn)，汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商生存狀況依然較為艱難。
A股上市公司廣匯汽車(chē)近期股價(jià)走勢(shì)再度引發(fā)大眾對(duì)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商生存狀況的關(guān)注。
26日，廣匯汽車(chē)上演“地天板”，開(kāi)盤(pán)跌停，但收盤(pán)卻報(bào)漲停。27日、28日，廣匯汽車(chē)?yán)^續(xù)下跌。截至28日收盤(pán)，廣匯汽車(chē)下跌2.82%，報(bào)0.69元/股，已經(jīng)連續(xù)7個(gè)交易日股價(jià)跌破1元。
按照交易所規(guī)定，如果一只股票出現(xiàn)“連續(xù)20個(gè)交易日的每日股票收盤(pán)價(jià)均低于人民幣1元”的情形，公司股票及可轉(zhuǎn)換公司債券將因觸及交易類(lèi)強(qiáng)制退市情形被交易所終止上市。
廣匯汽車(chē)面臨困境背后，傳統(tǒng)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商普遍承壓。2023年，龐大集團(tuán)退市；今年年初，廣東永奧遭遇經(jīng)營(yíng)危機(jī)；5月，部分保時(shí)捷中國(guó)經(jīng)銷(xiāo)商聯(lián)合向主機(jī)廠抗議……
在汽車(chē)市場(chǎng)內(nèi)卷壓力之下，經(jīng)銷(xiāo)商經(jīng)營(yíng)狀況不及預(yù)期。根據(jù)中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)發(fā)布的最新一期“中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)調(diào)查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）顯示，2024年5月中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為58.2%，同比上升2.8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降1.2個(gè)百分點(diǎn)。庫(kù)存預(yù)警指數(shù)位于榮枯線之上，汽車(chē)流通行業(yè)處在不景氣區(qū)間。
一季度整車(chē)毛利率下降
根據(jù)公開(kāi)資料，2015年6月，廣匯汽車(chē)成功登陸A股市場(chǎng)，證券代碼600297.SH。2016年，廣匯汽車(chē)成為中國(guó)首家資產(chǎn)規(guī)模和營(yíng)收規(guī)模都突破千億的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)。
根據(jù)《廣匯汽車(chē)服務(wù)集團(tuán)股份公司2024年度信用評(píng)級(jí)報(bào)告》，廣匯汽車(chē)是我國(guó)乘用車(chē)銷(xiāo)量規(guī)模最大的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)集團(tuán)，已建立覆蓋全國(guó)28 個(gè)省、自治區(qū)及直轄市的乘用車(chē)經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。
中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)發(fā)布的《2024年中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)百?gòu)?qiáng)排行榜》顯示，廣匯汽車(chē)在各大經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)中乘用車(chē)總銷(xiāo)量中排名行業(yè)第一，營(yíng)業(yè)收入規(guī)模排名第二。
作為頭部經(jīng)銷(xiāo)商，廣匯汽車(chē)仍然在去年實(shí)現(xiàn)了千億營(yíng)收，財(cái)報(bào)顯示，其2023年?duì)I收達(dá)1379.98億元，同比增長(zhǎng)3.34%。
盡管仍然保持年收入千億的規(guī)模，但廣匯汽車(chē)的賺錢(qián)能力開(kāi)始變?nèi)酢?/p>
整車(chē)銷(xiāo)售是經(jīng)銷(xiāo)商收入的主要來(lái)源，但整車(chē)獲利空間小，其他業(yè)務(wù)主要是售后維修及衍生服務(wù)，毛利率水平相對(duì)較高，構(gòu)成經(jīng)銷(xiāo)商毛利潤(rùn)的主要來(lái)源。
根據(jù)財(cái)報(bào)，2023年，廣匯汽車(chē)整車(chē)銷(xiāo)售1174.3億元，但該部分的毛利率僅1.65%；其維修服務(wù)收入138.29億元，毛利率則為31.34%。2023年，廣匯汽車(chē)整體毛利率為8.29%。
今年1-3月，廣匯汽車(chē)營(yíng)業(yè)收入277.90 億元，毛利率8.99%，均同比下降。其中，整車(chē)收入225.96億元，毛利率僅0.02%。
廣匯汽車(chē)在公告中表示，汽車(chē)市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局加劇。新能源市場(chǎng)占有率持續(xù)擠壓燃油車(chē)市場(chǎng)空間，燃油車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈，汽車(chē)主機(jī)廠為保證自身市占率，持續(xù)采取以?xún)r(jià)換量的市場(chǎng)策略。在需求收縮、預(yù)期轉(zhuǎn)弱、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的三重壓力下，一季度公司整車(chē)銷(xiāo)售規(guī)模較去年同期下降14.80%；整車(chē)毛利率較去年同期下降4.10個(gè)百分點(diǎn)。
不僅廣匯汽車(chē)，中升集團(tuán)2023年毛利率為7.7%，同比下滑1.2個(gè)百分點(diǎn)；年內(nèi)溢利同比下滑24.8%。永達(dá)汽車(chē)2023年毛利率為6.88%，較去年同期下降1.99個(gè)百分點(diǎn)；凈利潤(rùn)同比下滑60.2%。
廠商之間的博弈更為激烈
“市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大并不意味著經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的豐厚，尤其是新車(chē)價(jià)格戰(zhàn)嚴(yán)重吞噬了經(jīng)銷(xiāo)商本應(yīng)有盈利，汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商生存狀況依然較為艱難。”中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)指出。
價(jià)格戰(zhàn)背景下，經(jīng)銷(xiāo)商身處水深火熱之中。根據(jù)中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)發(fā)布的《2023年全國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商生存狀況調(diào)查報(bào)告》，2023年，僅有27.3%經(jīng)銷(xiāo)商完成年度銷(xiāo)量目標(biāo)，2023年經(jīng)銷(xiāo)商虧損的比例為43.5%。在經(jīng)銷(xiāo)商利潤(rùn)結(jié)構(gòu)中，新車(chē)銷(xiāo)售虧損嚴(yán)重，新車(chē)毛利貢獻(xiàn)為負(fù)數(shù)，售后金融保險(xiǎn)及衍生業(yè)務(wù)毛利貢獻(xiàn)占比提升。
一名經(jīng)銷(xiāo)商相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)：“現(xiàn)在都在拼價(jià)格，盈利不重要，活著更關(guān)鍵。希望價(jià)格戰(zhàn)的風(fēng)暴快點(diǎn)結(jié)束，讓市場(chǎng)回歸理性。”
汽車(chē)行業(yè)的內(nèi)卷也使得經(jīng)銷(xiāo)商與主機(jī)廠之間的博弈更為激烈。
“各大主機(jī)廠為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，打響了貫穿全年的價(jià)格戰(zhàn)，導(dǎo)致汽車(chē)銷(xiāo)售價(jià)格普遍下降，雖然短期內(nèi)刺激了銷(xiāo)量增長(zhǎng)，但也對(duì)汽車(chē)市場(chǎng)秩序和業(yè)內(nèi)相關(guān)企業(yè)的利潤(rùn)造成了一定沖擊。尤其是處于汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈末端的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商，被迫承受巨大經(jīng)營(yíng)壓力。”廣匯汽車(chē)在其2023年年報(bào)中表示。
今年5月，保時(shí)捷被曝出經(jīng)銷(xiāo)商威脅停止進(jìn)車(chē)，并要求保時(shí)捷方面更換高管、提高補(bǔ)貼。隨后，保時(shí)捷中國(guó)回應(yīng)稱(chēng)，保時(shí)捷中國(guó)與全體授權(quán)經(jīng)銷(xiāo)商始終保持著長(zhǎng)期、互信的常態(tài)對(duì)話機(jī)制，汽車(chē)廠商始終要積極傾聽(tīng)經(jīng)銷(xiāo)商來(lái)自一線的聲音，將一同尋求有效的方式來(lái)積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化。
根據(jù)全國(guó)工商聯(lián)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商商會(huì)25日發(fā)布的《2023汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)生產(chǎn)廠家滿意度暨汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商生存狀況調(diào)研報(bào)告》，2023年汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)廠家滿意度得分均值創(chuàng)歷史新低，僅56.1分，2022年則為64.8分。
行業(yè)大變革之下，積極擁抱新能源汽車(chē)成為汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商的選擇。
以廣匯汽車(chē)為例，其積極參與新能源市場(chǎng)布局，積極拓展內(nèi)外部各類(lèi)資源。截至2023 年末，已與20多個(gè)新能源品牌建立密切聯(lián)系與溝通機(jī)制，已申請(qǐng)成功54家新能源店面授權(quán)。
永達(dá)汽車(chē)方面表示，在獨(dú)立新能源品牌網(wǎng)店布局方面，2023年共計(jì)獲取7個(gè)獨(dú)立新能源品牌網(wǎng)點(diǎn)授權(quán)并主動(dòng)關(guān)閉了5個(gè)效率低下的獨(dú)立新能源品牌網(wǎng)店。截至2023年年末，旗下獨(dú)立新能源的網(wǎng)點(diǎn)數(shù)達(dá)到34個(gè)。在合作品牌方面，明確了以鴻蒙智行相關(guān)品牌、小鵬、smart 、智己為主的頭部新能源品牌作為主要網(wǎng)點(diǎn)布局，并獲取了小米汽車(chē)中國(guó)首批銷(xiāo)售服務(wù)中心網(wǎng)店的授權(quán)。
此外，中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)建議，未來(lái)汽車(chē)市場(chǎng)不確定性加大，經(jīng)銷(xiāo)商要根據(jù)實(shí)際情況，理性預(yù)估實(shí)際市場(chǎng)需求，合理控制庫(kù)存水平，以防庫(kù)存壓力過(guò)大，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
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